Economische modellen en de zombillion berekening voor bedrijven

De term ‘zombillion’ is de laatste tijd steeds vaker te horen in economische kringen, hoewel het geen gevestigde term is in de traditionele economische theorie. Het verwijst naar een situatie waarin een aanzienlijk aantal bedrijven in een staat van financiële kwetsbaarheid verkeert, niet noodzakelijk failliet, maar wel onproductief en afhankelijk van voortdurende steun om te overleven. Deze bedrijven, vaak aangeduid als ‘zombiebedrijven’, houden economische middelen vast die efficiënter zouden kunnen worden ingezet. De berekening van een ‘zombillion’ – een schatting van de totale waarde van deze inefficiënte activa – kan inzicht geven in de structurele zwaktes van een economie.

Het concept van zombiebedrijven is niet nieuw, maar de omvang ervan is in de afgelopen decennia toegenomen, met name na de financiële crisis van 2008 en de COVID-19 pandemie. Lage rentevoeten en overheidssteunprogramma’s hebben het mogelijk gemaakt voor bedrijven met zwakke fundamentele vooruitzichten om te blijven opereren, in plaats van te worden gedwongen tot herstructurering of liquidatie. Dit heeft geleid tot een allocatie van kapitaal die de economische groei belemmert en de productiviteit vermindert. Het is van cruciaal belang voor bedrijven om de implicaties van dit fenomeen te begrijpen en te anticiperen op de mogelijke effecten op hun eigen activiteiten.

De Oorsprong en Definitie van Zombiebedrijven

De term ‘zombiebedrijf’ werd gepopulariseerd door onderzoek van het Bank for International Settlements (BIS) in de vroege jaren 2010. Het verwijst naar bedrijven die onvoldoende winst genereren om de rente op hun schulden te betalen, maar desalniettemin in bedrijf blijven dankzij herfinanciering of andere vormen van steun. Deze bedrijven missen vaak de innovatie en de efficiëntie van gezonde bedrijven, en ze dragen weinig bij aan de economische groei. Ze houden kapitaal en arbeid vast die elders productiever zouden kunnen worden gebruikt, wat de algemene economische prestaties ondermijnt. De redenen voor het ontstaan van zombiebedrijven zijn divers, maar vaak spelen factoren zoals hoge schulden, lage rentevoeten, en politieke druk om banen te behouden een rol.

De Rol van Lage Rentevoeten

Lage rentevoeten maken het voor bedrijven met zwakke financiële resultaten relatief goedkoop om hun schulden te herfinancieren, waardoor ze kunstmatig in leven worden gehouden. In een omgeving met hogere rentevoeten zouden deze bedrijven gedwongen worden tot herstructurering of liquidatie, waardoor kapitaal vrijkomt voor meer productieve investeringen. De langdurig lage rentevoeten na de financiële crisis van 2008 hebben het aantal zombiebedrijven aanzienlijk doen toenemen, met name in landen met een hoge schuldenlast. Dit heeft geleid tot een vertraging van de productiviteitsgroei en een vermindering van de economische veerkracht.

De tabel hierboven geeft een indicatie van de groei van het aantal zombiebedrijven in de afgelopen decennia. Hoewel de exacte cijfers verschillen afhankelijk van de definitie en de gebruikte methodologie, is de trend duidelijk: het aantal zombiebedrijven is toegenomen en vertegenwoordigt een significant deel van het totale aantal bedrijven in veel economieën. Dit heeft implicaties voor de allocatie van kapitaal, de productiviteitsgroei en de economische stabiliteit.

De Impact van Zombiebedrijven op de Economie

Zombiebedrijven hebben een aanzienlijke negatieve impact op de economie. Ten eerste belemmeren ze de productiviteitsgroei. Door kapitaal en arbeid vast te houden die elders efficiënter zouden kunnen worden gebruikt, verminderen ze de algehele economische efficiëntie. Ten tweede verminderen ze de concurrentie. Zombiebedrijven kunnen vaak concurreren met gezonde bedrijven door hun lage kostenstructuur, hoewel deze kostenstructuur vaak gebaseerd is op kunstmatige steun. Dit kan leiden tot een vermindering van de innovatie en een vertraging van de economische groei. Ten derde creëren ze financiële risico's. Als de economie verslechtert, kunnen zombiebedrijven in een staat van wanbetaling terechtkomen, wat kan leiden tot verliezen voor banken en andere financiële instellingen. Het is belangrijk voor bedrijven om zich bewust te zijn van deze risico's en maatregelen te nemen om zich te beschermen.

De Invloed op Innovatie en Productiviteit

Het bestaan van zombiebedrijven ontmoedigt investeringen in innovatie en productiviteitsverbetering. Gezonde bedrijven aarzelen om te investeren in nieuwe technologieën en processen als ze weten dat ze moeten concurreren met bedrijven die kunstmatig in leven worden gehouden. Dit leidt tot een vertraging van de technologische vooruitgang en een vermindering van de economische groei. Bovendien creëert het een ongelijk speelveld, waarbij zombiebedrijven kunnen profiteren van overheidssteun en andere vormen van bescherming, terwijl gezonde bedrijven moeten concurreren op basis van hun eigen verdiensten. Dit kan leiden tot een vermindering van de ondernemerszin en een afname van het aantal nieuwe bedrijven.

• Verminderde productiviteitsgroei
• Vermindering van innovatie
• Ongelijk speelveld voor gezonde bedrijven
• Verhoogde financiële risico’s
• Lagere economische groei

De bovenstaande lijst illustreert de belangrijkste negatieve effecten van zombiebedrijven op de economie. Het is duidelijk dat het aanpakken van dit probleem cruciaal is voor het creëren van een gezonde en veerkrachtige economie. Dit vereist een combinatie van maatregelen, waaronder het beperken van overheidssteun aan zombiebedrijven, het aanmoedigen van herstructurering en liquidatie, en het bevorderen van een omgeving die innovatie en ondernemerszin stimuleert.

Het Berekenen van de ‘Zombillion’

De ‘zombillion’ is een poging om de totale waarde van de inefficiënte activa vast te houden door zombiebedrijven te kwantificeren. Het is een complexe berekening die verschillende factoren in overweging neemt, waaronder de schuldenlast van de bedrijven, hun winstgevendheid, en de waarde van hun activa. Het doel is om een indicatie te krijgen van de omvang van de structurele zwaktes in een economie. Verschillende methoden kunnen worden gebruikt om de ‘zombillion’ te berekenen, maar ze zijn allemaal gebaseerd op het identificeren van bedrijven die voldoen aan bepaalde criteria, zoals een lage winstgevendheid en een hoge schuldenlast. De resultaten van deze berekeningen kunnen worden gebruikt om beleidsmakers te informeren over de noodzaak van structurele hervormingen.

Methodologie en Uitdagingen

De berekening van de ‘zombillion’ is een uitdaging vanwege de complexiteit van de economie en de moeilijkheid om betrouwbare gegevens te verkrijgen. Verschillende methoden kunnen worden gebruikt, elk met zijn eigen sterke en zwakke punten. Een veelgebruikte methode is het identificeren van bedrijven met een rendement op activa (ROA) dat lager is dan de rentekosten op hun schulden. Deze bedrijven worden beschouwd als ‘zombiebedrijven’ omdat ze onvoldoende winst genereren om hun schulden te betalen. Een andere methode is het analyseren van de schuldenlast van bedrijven en het identificeren van bedrijven met een hoge schuldenratio. De uitdagingen bij de berekening van de ‘zombillion’ omvatten het gebrek aan transparantie in de financiële rapportage van bedrijven, de moeilijkheid om de werkelijke waarde van activa te bepalen, en de subjectiviteit van de criteria die worden gebruikt om zombiebedrijven te identificeren.

1. Identificeer bedrijven met een lage ROA
2. Analyseer de schuldenlast van bedrijven
3. Beoordeel de kwaliteit van activa
4. Houd rekening met sectorale verschillen
5. Gebruik een consistente methodologie

De bovenstaande lijst geeft een overzicht van de stappen die betrokken zijn bij het berekenen van de ‘zombillion’. Het is belangrijk om een consistente methodologie te gebruiken en rekening te houden met sectorale verschillen, aangezien de criteria voor het identificeren van zombiebedrijven kunnen variëren afhankelijk van de sector. De resultaten van deze berekeningen moeten worden geïnterpreteerd met voorzichtigheid, aangezien ze gebaseerd zijn op schattingen en aannames.

Strategieën voor Bedrijven in een ‘Zombillion’ Omgeving

Bedrijven die opereren in een economie met een aanzienlijk aantal zombiebedrijven, moeten zich aanpassen aan de veranderende omstandigheden. Dit vereist een strategische aanpak die zich richt op het minimaliseren van de risico’s en het benutten van de kansen. Een belangrijke strategie is het focussen op innovatie en differentiatie. Bedrijven die in staat zijn om nieuwe producten en diensten te ontwikkelen en zich te onderscheiden van de concurrentie, zullen beter in staat zijn om te overleven en te groeien in een competitieve markt. Een andere strategie is het versterken van de financiële positie. Bedrijven moeten proberen hun schuldenlast te verminderen en hun winstgevendheid te verbeteren, zodat ze in staat zijn om te weerstaan aan economische schokken. Het is ook belangrijk om de toeleveringsketen te diversifiëren en minder afhankelijk te worden van zombiebedrijven, aangezien deze een risico kunnen vormen voor de continuïteit van de levering.

De Toekomst van Zombiebedrijven en de Economie

De toekomst van zombiebedrijven en de economie is onzeker. De COVID-19 pandemie heeft de kwetsbaarheid van veel bedrijven blootgelegd en het aantal zombiebedrijven verder doen toenemen. De vraag is nu of deze bedrijven in staat zullen zijn om te overleven naarmate de economische steun wordt afgebouwd. Het is waarschijnlijk dat veel zombiebedrijven zullen worden gedwongen tot herstructurering of liquidatie, wat kan leiden tot arbeidsoverschot en financiële risico’s. Aan de andere kant kan de herallocatie van kapitaal en arbeid naar meer productieve bedrijven leiden tot een versnelling van de economische groei. Het is van cruciaal belang voor beleidsmakers om een evenwicht te vinden tussen het ondersteunen van bedrijven in nood en het bevorderen van structurele hervormingen. De toekomst van de economie hangt af van het vermogen om de uitdagingen die worden gesteld door zombiebedrijven aan te pakken en een gezonde en veerkrachtige economie te creëren.

Het is belangrijk te onthouden dat bedrijven die proactief investeren in innovatie, efficiëntie en een sterke financiële positie, het beste gepositioneerd zijn om te floreren, ongeacht de economische omstandigheden. De ‘zombillion’ representeert een risico, maar ook een kans voor ambitieuze en veerkrachtige organisaties om marktaandeel te winnen en een leidende positie te verwerven.